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今年以來，國內(nèi)動力煤市場呈現(xiàn)震蕩下行走勢。電煤保供背景下，電廠市場煤需求有限；化工、建材等非電用戶對原燃料庫存控制力度較大，普遍按需采購。動力煤市場供需偏寬松，產(chǎn)地、港口價格整體以下跌為主，部分時段略有反彈。
一、1-4月份動力煤市場走勢分析
具體來看，1月份是傳統(tǒng)取暖用煤旺季，電廠日耗普遍居于高位，庫存回落趨勢明顯，但在長協(xié)煤穩(wěn)定供應(yīng)保障下，電廠對市場煤采購需求較弱。而建材、化工等非電下游，對原燃料維持剛需補庫節(jié)奏，采購積極性一般，疊加春節(jié)假期臨近，部分工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停工停產(chǎn)等因素，貿(mào)易商對市場預(yù)期偏悲觀，入市意愿不高，動力煤市場銷售承壓，價格表現(xiàn)偏弱。
2月上旬，下游企業(yè)節(jié)前備貨補庫需求有所釋放，對市場稍有提振。中旬，受春節(jié)放假影響，市場基本停滯。節(jié)后，下游企業(yè)陸續(xù)收假開工，部分用戶補庫需求有所增強，而產(chǎn)地煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)進展緩慢，市場可售資源量略顯偏緊，支撐產(chǎn)地、港口煤價出現(xiàn)階段性小幅上行。臨近月末，隨著產(chǎn)地煤礦開工恢復(fù)正常、供應(yīng)趨于寬松后，動力煤市場止?jié)q走弱。
3月份，在終端實質(zhì)性需求釋放不足背景下，產(chǎn)地、港口價格普遍有所回落。3月中下旬，動力煤市場淡季特征明顯。隨著各地氣溫逐步回升，電廠日耗煤量下降，業(yè)內(nèi)觀望情緒蔓延，采購拉運節(jié)奏繼續(xù)放緩，剛需用戶壓價心態(tài)較強，產(chǎn)地、港口煤價承壓進一步下跌。
進入4月份后，多地火電廠陸續(xù)開展檢修計劃，機組負荷明顯下降，而建材、化工等非電下游需求提升一般，動力煤市場需求端支撐偏弱，價格漲跌互現(xiàn)。4月中下旬，部分礦區(qū)經(jīng)過前期煤價持續(xù)下跌后，性價優(yōu)勢凸顯，用戶及貿(mào)易商到礦拉運積極，帶動產(chǎn)地市場氛圍略有轉(zhuǎn)好。但傳統(tǒng)耗煤淡季期間，業(yè)內(nèi)心態(tài)仍偏謹慎，價格上漲并未形成聯(lián)動。大秦線春季檢修疊加發(fā)運到港成本倒掛等因素，北方港口市場煤可售資源量不多，貿(mào)易商挺價情緒升溫，但終端對漲價煤源接受度不高，港口市場實際成交量有限，價格漲跌頻繁。
1.北方港口價格情況
?。?）長協(xié)煤價格
1-4月份，北方港口Q5500品種年度長協(xié)價在701-710元/噸之間波動，均價706.8元/噸，同比下跌18.7元/噸，跌幅2.6%。其中，4月份長協(xié)價701元/噸，較年初下跌9元/噸，同比下跌22元/噸，環(huán)比3月下跌7元/噸，同環(huán)比跌幅均有擴大。
圖1 1-4月份北方港口動力煤Q5500年度長協(xié)價格走勢
?。?）市場煤價格
1-4月份，北方港口市場煤價格漲跌較頻繁，同比降幅明顯。以港口Q5500品種為例，1-4月份均價885元/噸，同比下跌近223元/噸，跌幅達20%。4月末價格832元/噸，同比下跌171元/噸，較年初下跌96元/噸，較2月末下跌97元/噸，環(huán)比3月末上漲2元/噸。
圖2 1-4月份北方港口動力煤Q5500市場價格走勢
2. 山西地區(qū)價格情況
1-4月份，山西地區(qū)動力煤市場運行略顯分化。電煤長協(xié)價格相對平穩(wěn)，普遍繼續(xù)按出礦環(huán)節(jié)含稅價Q5500不超570元/噸、Q5000不超518元/噸、Q4500不超466元/噸執(zhí)行（其他熱值對應(yīng)折算）；市場煤價格波動較明顯，同比下跌幅度較大。
以長治地區(qū)市場煤Q5500直達車板含稅價為例，1-4月份價格水平整體低于上年同期，部分時段小幅反彈，均價703元/噸，同比下跌157元/噸，跌幅18.3%。其中，4月末690元/噸，較年初下跌55元/噸，較2月末下跌20元/噸，環(huán)比3月末上漲5元/噸。
圖3 1-4月份長治地區(qū)市場煤Q5500車板含稅價格情況
二、后期市場展望
1.供應(yīng)側(cè)分析
?。?）國內(nèi)產(chǎn)量供應(yīng)方面
一季度受產(chǎn)地安全檢查及春節(jié)期間部分煤礦停工放假等因素影響，全國原煤產(chǎn)量同比呈現(xiàn)負增長。4-5月份，煤礦安檢力度仍較大，山西省4月1日至5月31日處于安全生產(chǎn)幫扶指導(dǎo)“回頭看”期間；陜西省于4月中旬開始啟動安全生產(chǎn)重大事故隱患整改銷號“大起底”行動，分自查自改、專項檢查、問責(zé)問效三個階段進行，至9月底結(jié)束。預(yù)計在安檢高壓態(tài)勢下，5月份主產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將同比保持負增長或增速出現(xiàn)回落。
?。?）進口煤方面
一季度，國內(nèi)進口煤市場延續(xù)“量增價降”趨勢。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，一季度全國煤炭進口量1.16億噸，同比增長13.9%；累計金額120.37億美元，同比下降11.8%。其中，動力煤（含褐煤、其他煙煤和其他煤）進口量8606.6萬噸，同比增長16.05%；累計金額70.6億美元，同比下降11.46%。
4月份以來，國際地緣政治局勢更加緊張，能源價格震蕩走高，疊加海運費價格高漲等因素，進口煤市場表現(xiàn)相對堅挺，中低卡印尼煤較同品種國內(nèi)貨源價格優(yōu)勢已不明顯，而高卡進口煤的價格優(yōu)勢也在不斷縮小，部分品種甚至存在一定倒掛。預(yù)計在地緣危機影響下，國際煤炭價格將保持高位。隨著進口煤價差優(yōu)勢減弱，國內(nèi)終端用戶和貿(mào)易商采購積極性將受到一定抑制，5月份進口煤到貨量或低于上年同期水平。
2.需求側(cè)分析
五一假期結(jié)束后，下游建材、化工等非電用戶或存階段性補庫需求。5月中下旬，隨著迎峰度夏耗煤高峰期臨近，各地電廠備煤意愿或有所增強，而部分中間商囤貨積極性亦或有所提升，將對動力煤市場形成一定支撐。
此外，當(dāng)前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟保持回升向好態(tài)勢，疊加大規(guī)模設(shè)備更新、消費品以舊換新等系列舉措正在落地見效及各地全力推進1萬億增發(fā)國債項目開工建設(shè)等因素，預(yù)計非電行業(yè)用煤需求或會受到一定提振。
綜合分析，5月份國內(nèi)動力煤市場有效供應(yīng)量或有所收緊。隨著鐵路運費下調(diào)及大秦線運量恢復(fù)正常，北方港口預(yù)計將逐步累庫，但庫存仍以長協(xié)煤源為主，優(yōu)質(zhì)市場煤資源仍較緊俏。而受電煤需求旺季臨近等因素影響，終端用煤企業(yè)及貿(mào)易商采購積極性或?qū)⒂兴嵘?，動力煤市場底部支撐轉(zhuǎn)強，產(chǎn)地、港口煤價存一定上漲預(yù)期。
